PARTNER PORTALU partner portalu

Pekao: w miesiącach letnich PKB mógł wzrosnąć o 4,5 proc. rdr

W miesiącach letnich PKB mógł wzrosnąć o 4,5 proc. rdr - szacują wstępnie analitycy Pekao S.A. Ich zdaniem całoroczna prognoza pozostaje niezmieniona i wynosi 5,5 proc. rdr, a możliwości dalszych rewizji zostały wygaszone przez obawy dotyczące IV fali pandemii.

Autor: PAP 19 sierpnia 2021 12:59

Według GUS w lipcu produkcja sprzedana przemysłu wzrosła o 9,8 proc. r/r, co stanowiło wynik nieco niższy niż prognozowane przez Pekao 10,4 proc. r/r.

"Skala niespodzianki nie jest w naszej ocenie duża" - stwierdził bank w swojej analizie opublikowanej w czwartek. Jak napisano, na wyhamowanie produkcji w stosunku do czerwca złożyła się wysoka baza z poprzedniego roku (6 pkt. proc.) i mniej korzystna różnica dni roboczych (spadek z 0 do -1 r/r).

Szukasz terenów inwestycyjnych? Zobacz oferty na PropertyStock.pl

"Jednocześnie, lipiec był ostatnim miesiącem, kiedy decydujące znaczenie mają efekty bazowe związane z otwieraniem gospodarki po pierwszej fali pandemii i restartem światowego przemysłu" - zauważono. "Od sierpnia włącznie na indeksie produkcji przemysłowej nie zanotujemy efektów bazowych większych niż 1-1,5 pkt. proc." - dodano.

Analitycy Pekao stwierdzili, że lipcowy wynik należy ocenić jako dobry. "Po wyłączeniu czynników sezonowych i kalendarzowych produkcja przemysłowa wzrosła o 0,7 proc. m/m, co jest wynikiem nieco lepszym od wieloletniego trendu" - napisano.

Bank dodał, że poziom produkcji kształtujący się nieco powyżej wieloletniego trendu (podobnie jak w poprzednich miesiącach 2021 r.) może wydawać się nieco zaskakujący ze względu na zgłaszane przez przedsiębiorstwa problemy natury podażowej (m.in. systematyczny wzrost niedoborów komponentów, surowców i półproduktów, wydłużanie się czasu dostaw).

"Ich dotkliwość jest niewątpliwa, natomiast prawdopodobnie nie na tyle duża, aby ograniczyć w sposób istotny produkcję (za wyjątkiem przemysłu samochodowego)" - ocenił zespół analityczny Pekao. "W przeciwną stronę oddziałuje chęć uzupełnienia uszczuplonych w poprzednich miesiącach zapasów" - dodali eksperci.

"Po danych o PKB za II kw. i pierwszym +twardym+ odczycie miesięcznych danych z III kw. szacujemy wstępnie, że PKB mógł w miesiącach letnich wzrosnąć o 4,5 proc. r/r" - ocenił bank. "Całoroczna prognoza pozostaje niezmieniona i wynosi 5,5 proc. r/r. Wszelkie pokusy do dalszych rewizji prognoz na ten rok zostały ostatecznie wygaszone przez ryzyka związane z IV falą oraz przez nieco niższy od naszych oczekiwań wynik II kwartału" - dodano.

Według Pekao największą niespodzianką okazały się dane dotyczące cen producentów. "Dynamika PPI w lipcu wyniosła 8,2 proc. r/r i była wyraźnie wyższa od konsensusu i naszej prognozy 7,7 proc. r/r" - napisano w analizie. "Część zaskoczenia wynika z rewizji poprzedniego miesiąca o 0,2 pkt. proc., część to wyższy od przewidywań przyrost w samym lipcu" - wskazano.

Jak oceniono, "ceny w przemyśle zaskakiwały na plus w każdym miesiącu tego roku i chwilowo nie widać na horyzoncie powodów, dla których ten wzorzec miałby zostać zerwany". Jako powód bank podał "szok o charakterze globalnym" związany z rosnącymi cenami surowców i transportu oraz opóźnieniami w dostawach, co przekłada się na synchronizację dynamik cen producentów na świecie.

Według analityków, jeśli wzrost cen dóbr przemysłowych zostanie potraktowany przez RPP jako czynnik o charakterze zewnętrznym, może zostać zignorowany jako jeden z elementów wpływających na złożone zjawisko inflacji. "Tak jednak nie jest i o ile zachowanie cen surowców na rynkach światowych sugeruje, że szczyt PPI możemy niedługo mieć za sobą, otoczenie nie przestanie mieć proinflacyjnego charakteru, a według naszych prognoz inflacja CPI utrzyma się w przedziale 5-5,5 proc. r/r do początku przyszłego roku" - oceniono.

"Oznacza to również, że (...) prawdopodobne jest spełnienie wszystkich warunków podwyżki stóp procentowych już na jesiennym posiedzeniu" RPP - wskazano. "Spodziewamy się, że w listopadzie b.r. RPP rozpocznie cykl zacieśniania polityki pieniężnej od podwyżki o 15 pb, a w 2022 r. będzie go kontynuować" - stwierdził bank. 

Podobał się artykuł? Podziel się!

SŁOWA KLUCZOWE

REKOMENDOWANE DLA CIEBIE

SPOŁECZNOŚCI

House Market: polub nas na Facebooku

Obserwuj House Market na Twitterze

RSS - wiadomości na czytnikach i w aplikacjach mobilnych

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do odwołania zgody oraz prawo sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania dokonanego przed jej wycofaniem.

W dowolnym czasie możesz określić warunki przechowywania i dostępu do plików cookies w ustawieniach przeglądarki internetowej.

Jeśli zgadzasz się na wykorzystanie technologii plików cookies wystarczy kliknąć poniższy przycisk „Przejdź do serwisu”.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.